L’inflation dans le secteur des services complique les choses

Demain, nous verrons les données sur l'inflation pour le mois d'avril. Selon l'enquête sur les attentes organisée par AA Finans, les participants s'attendent à ce que l'inflation soit de 3,22 % en avril. Les prévisions de l'enquête BloombergHT sont de 3,2 %. Nous entrons à présent dans les mois les plus critiques en matière d'inflation. Nous savons que l'inflation annuelle commencera à diminuer rapidement à partir de juin après avoir atteint un sommet en mai. Cependant, le plus important est que le ralentissement de l'évolution mensuelle des prix commence à se faire sentir. À cet égard, l'évolution des enquêtes sur les anticipations revêt une grande importance.

Selon le Comité de politique monétaire de la Banque centrale, la tendance sous-jacente de l'inflation mensuelle continue de s'affaiblir, mais l'inflation reste supérieure au niveau prévu. La raison la plus importante est l'évolution élevée de l'inflation des services. Selon les dernières données, l'indice des prix à la production des services (H-PPI) a augmenté de 85,41 % en glissement annuel et de 3,64 % en glissement mensuel en mars. Ces deux taux sont plus élevés que l'IPC (Indice des Prix à la Consommation).

L'évolution des prix, en particulier dans les services de restauration, a atteint des taux presque astronomiques. Par exemple, au cours du mois où l'IPC était de 68,5 %, l'inflation dans les services de restauration a atteint 98,8 %, et on estime que ce taux dépassera 100 % annuellement avec les données d'avril. Cela s'explique par le fait que l'inflation dans le secteur de la restauration augmente plus vite que l'IPC depuis décembre 2022.

Un autre point important auquel nous devons prêter attention dans le secteur des services est que l'indice augmente plus rapidement pendant les mois d'été. Par conséquent, l'élément le plus important qui ralentira le processus de désinflation dans la période à venir sera observé dans le secteur des services. À cet égard, il est évident que d'autres mesures que le resserrement monétaire sont nécessaires pour limiter l'évolution des prix dans le secteur des services. Nous pouvons affirmer que la Banque centrale maintient la question de la non-augmentation du salaire minimum en juillet prochain à l'ordre du jour à cette fin.

D'autre part, étant donné que l'augmentation récente des entrées de devises étrangères a commencé à calmer le taux de change, la diminution relative de la pression du taux de change sur l'inflation peut aider à réduire les prévisions d'inflation de fin d'année. Toutefois, pour ancrer les attentes, outre la baisse de l'inflation globale due à l'effet de base au cours de la période postérieure à juin, nous devons constater une baisse supplémentaire de l'inflation due aux mesures prises. Dans le cas contraire, une baisse de l'inflation due à l'effet de base ne suffira pas à convaincre les marchés et les investisseurs.