Le FMI prévoit un retour à des taux d'intérêt extrêmement bas

Le FMI s'attend à ce que les banques centrales mondiales reviennent à un environnement de taux d'intérêt extrêmement bas après avoir remporté des succès dans la lutte contre l'inflation.

Dans son dernier rapport sur les perspectives économiques mondiales, le FMI indique qu'il s'attend à ce que les banques centrales mondiales reviennent à un environnement de taux d'intérêt extrêmement bas après le ralentissement de l'inflation, même si ce n'est pas à très court terme. Le rapport, qui estime que les hausses de taux d'intérêt sont temporaires, souligne que les taux d'intérêt réels pourraient revenir aux niveaux d'avant la pandémie. Bank of America estime également qu'en cas d'augmentation lors de la prochaine réunion de la FED, il pourrait s'agir de la dernière augmentation en raison du risque de récession. On s'attend à une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la FED début mai.

La conjoncture peut tourner en faveur de la Türkiye

Les mesures à prendre ou la communication à établir par la FED et la Banque centrale européenne dans le sens d'une réduction des taux d'intérêt pourraient faire basculer la conjoncture en faveur de la Türkiye. Alors que le yuan gagne en importance parmi les monnaies de réserve, les mesures prises par la banque centrale chinoise en faveur d'une politique de taux d'intérêt bas sont également décisives pour les équilibres. Enfin, les mesures expansionnistes de la banque centrale japonaise en matière de politique monétaire ont attiré l'attention. Alors que les débats sur l'orientation de la politique monétaire se sont ravivés après les faillites bancaires aux États-Unis et en Europe, les économistes lauréats du prix Nobel affirment depuis longtemps qu'une hausse des taux d'intérêt ne serait pas efficace pour lutter contre les récents effets inflationnistes mondiaux.

Augmentation des primes des CDS du secteur financier

Alors que la politique de la FED entraîne d'autres banques centrales dans son sillage, la sonnette d'alarme est tirée pour les économies fortement endettées. Il semble que le secteur financier de ces économies ait du mal à résister au choc des taux d'intérêt, qui dépasse même les scénarios des tests de résistance. Les primes des CDS continuent d'augmenter pour les institutions financières des pays développés. De plus, les primes de CDS continuent d'augmenter pour l'Europe en général.

Il est difficile de revenir à Maastricht en matière de dette

Il n'y a pratiquement aucun pays européen qui respecte actuellement le critère de Maastricht de 60 % de la dette de l'administration centrale par rapport au PIB. À l'exception de la Lituanie, de la Suède, du Luxembourg, de la Bulgarie et de l'Estonie, le niveau d'endettement est largement supérieur à ce seuil de 60 %. La moyenne européenne est de 93 %. Comme le coût de la dette qui pèse sur eux augmente avec les taux d'intérêt, l'agitation sociale s'accroît en Europe, qui prévoit des mesures d'austérité. À cet égard, la Türkiye est mieux lotie que l'ensemble de l'Europe, à l'exception de quelques petites économies.

Les déficits budgétaires sont également supérieurs aux critères de Maastricht

Les déficits budgétaires de nombreux pays européens sont également supérieurs au critère des 3 %. Cette situation montre que les tendances à l'emprunt vont se poursuivre. L'Europe connaît également des problèmes de croissance après la guerre en Ukraine.

La Türkiye devrait serrer les dents jusqu'à l'automne

La Türkiye a bénéficié d'opportunités en cette période où de nombreux pays connaissent des difficultés. Cela semble être la manière la plus rationnelle de maintenir sa position jusqu'à ce que les politiques de taux d'intérêt changent. Tout en augmentant ses investissements, elle peut renforcer son importance dans la chaîne internationale d'approvisionnement et de logistique énergétiques. L'accès à ses propres ressources en gaz est également vital pour la sécurité des investissements en Türkiye.

Alors que l'hémisphère nord entre dans l'été, les banques centrales mondiales pourraient arriver à la fin de leur cycle de hausse des taux d'intérêt à un moment où l'inflation des denrées alimentaires diminuera et où les déficits énergétiques se réduiront relativement. L'automne est crucial à cet égard. Les banques centrales des grandes économies telles que la Chine et l'Inde pourraient adopter une position favorable au marché, tandis que la FED et la Banque centrale européenne pourraient commencer à communiquer des réductions de taux d'intérêt pour la stabilité financière au cours de cette période. Après les mois d'été, lorsque les entrées de devises étrangères en Türkiye provenant du tourisme seront élevées, la pression sur la livre turque pourrait diminuer.