Le rapport sur l’inflation peut-il être un protocole de paix entre les acteurs économiques ?

Cette semaine, les décisions de politique monétaire des principales banques centrales mondiales seront annoncées, mais le rapport sur l'inflation de la BCT (Banque Centrale de Türkiye) sera le principal sujet de l'agenda économique. Je parlerai de ce qu'il faut attendre ou ne pas attendre du rapport sur l'inflation. À cette fin, j'ouvrirai une discussion sous le titre de l'appréciation de la lire (lira) tout en évaluant comment les politiques monétaire et fiscale s'équilibreront dans la lutte contre l'inflation. Commençons par le début.

Tout d'abord, la présentation du rapport sera le premier contact de Mme Erkan avec le marché. L'impression que la gouverneure de la Banque centrale laissera aux acteurs économiques sera encore plus déterminante que le contenu du rapport. La cohérence des objectifs restera une question secondaire. Toutefois, à ce stade, la fourchette à l'intérieur de laquelle la stabilisation est attendue sera considérée comme une référence pour les opinions plutôt que les valeurs ciblées. En d'autres termes, une réponse raisonnable à la question de savoir quand la gestion économique maîtrisera totalement l'inflation sera recherchée.

Le fait qu'une approche indiquant que la charge est partagée entre la politique fiscale et la politique monétaire dans la lutte contre l'inflation fera également partie des questions soulevées lors de la présentation.

Cette partie de la question doit être examinée avec soin.

Dans ce contexte, du point de vue académique, on peut affirmer que la politique monétaire a mis la politique économique de son côté. Franchement, ce serait un bon sujet de recherche.

Si la politique monétaire a changé après les élections, les dernières mesures de l'approche précédente ont été prises en matière de politique fiscale. Et les politiques économiques globales ont rapidement changé de direction.

Avant d'aller plus loin, permettez-moi de dire ceci immédiatement : si l'augmentation de juillet laisse un résidu dans votre revenu (ce qui est probable, même s'il est faible), créez un plan d'épargne comme si vous n'aviez jamais reçu d'augmentation et évaluez vos actifs, en particulier dans des domaines tels que le BES (retraite individuelle). Essayez même d'investir le maximum possible. Si vous gérez correctement votre plan, vous réaliserez la plupart de vos rêves à l'âge de 56 ans.

Après ces conseils, permettez-moi de poursuivre avec le changement de la politique fiscale. Depuis le mois de juillet, la politique fiscale est indirectement devenue plus restrictive en termes de demande. Je dis indirectement parce que les mesures fiscales prises pour renforcer le solde budgétaire face au tremblement de terre ont eu pour avantage supplémentaire de refroidir la demande.

Toutefois, ces mesures, qui exerceront une pression sur l'inflation du côté de la demande, sont inquiétantes pour le groupe des revenus moyens inférieurs. Sans la hausse de juillet, il aurait été difficile pour les ménages de tolérer la politique budgétaire restrictive. Les effets inflationnistes sont gérables pour les ménages lorsqu'ils s'intensifient pendant la période d'augmentation des salaires. Toutefois, il convient de reconnaître que la forme que prendra désormais la politique budgétaire pourrait ne pas laisser de place à de fortes augmentations salariales.

Par ailleurs, la politique budgétaire pourrait constituer un troisième moyen de lutter contre l'inflation. Elle pourrait le faire en impliquant directement le secteur public dans l'augmentation de l'offre. Mais cette forme de politique est en contradiction avec la nouvelle ère. Le caractère politique de la nouvelle ère impose de réduire ou d'arrêter les investissements publics. En fait, dans l'approche de la période précédente, d'autres résultats auraient pu être obtenus si le secteur public avait été plus impliqué dans l'économie du côté de l'offre.

Enfin, étant donné que le caractère de la politique de la nouvelle période contredit théoriquement cette alternative et qu'il est déclaré que la théorie sera respectée, la politique monétaire est mise en place de manière à éliminer cette contradiction par le biais du secteur privé. Par conséquent, les effets inflationnistes ne peuvent être éliminés que fictivement sans augmenter l'offre.

Toutefois, il n'est pas certain que le secteur privé soit en affaires ou que le problème réside toujours dans la position de change. Par conséquent, la liraïsation sera décisive.

Laissons le KKM se poursuivre en tant que produit bancaire civil. S'il continue, il pourra jouer son rôle en empêchant la dollarisation de saboter l'économie ou, pour le dire autrement, de retarder le rééquilibrage. Bien sûr, pour rendre le produit fonctionnel, il faudra préserver les objectifs de liraïsation... Et les banques ne veulent pas d'objectifs de ce type. La moitié du phénomène appelé simplification implique la suppression des objectifs de liraïsation.

Cependant, il semble que la civilianisation, et non la simplification, soit nécessaire en termes de liraïsation. Du moins à court terme.