Perşembe günü yılın son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında Merkez Bankası politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %50’den %47,5’e indirdi. Ayrıca Merkez Bankası gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarının bir hafta vadeli repo ihale faiz oranına kıyasla -/+ 300 yerine -/+ 150 baz puanlık bir marj ile belirlenmesi kararlaştırıldı. Böylelikle 8 ay sonra ilk faiz indirimi gerçekleştirilirken dezenflasyon programının para politikası ayağında yeni bir safhaya geçildi.
Perşembe günü yılın son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında Merkez Bankası politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %50’den %47,5’e indirdi. Ayrıca Merkez Bankası gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarının bir hafta vadeli repo ihale faiz oranına kıyasla -/+ 300 yerine -/+ 150 baz puanlık bir marj ile belirlenmesi kararlaştırıldı. Böylelikle 8 ay sonra ilk faiz indirimi gerçekleştirilirken dezenflasyon programının para politikası ayağında yeni bir safhaya geçildi.
Hatırlayacağınız üzere Kasım ayındaki PPK toplantısında yapılan metin değişikliği ile Aralık ayında faiz indirimi sinyali almıştık. Sonrasındaki süreçte ise Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan İstanbul Sanayi Odası ve DEİK’te toplantılara katılarak sözlü yönlendirmeler yapmıştı. Buna ilave olarak Merkez Bankası’nın blog sayfasında faiz indirimine zemin hazırlayacak bilgiler içeren çalışmalar yayımlandı. Bu gelişmeler neticesinde Merkez Bankası’nın Aralık ayında 150 baz puanlık bir faiz indirimi yapacağı konusunda piyasa beklentisi şekillendi. Dolayısıyla çeşitli kurumlar tarafından yapılan anket sonuçları da 150 baz puanlık indirime işaret ediyordu.
Ancak Salı günü akşamı 2025 yılına ilişkin asgari ücret artış oranının enflasyon beklentileri ile uyumlu bir oran olarak nitelendirilen %30 seviyesinde açıklanması ile 250 baz puanlık indirim ihtimali güçlenmişti. Bu gelişmeye ilave olarak Merkez Bankası’nın 2025 Para Politikası Metni’ni yayımlaması ile de 250 baz puanlık indirim konusunda genel bir konsensüs oluştu. Zira metinde verilen mesajlar 2025’te indirim döngüsünün devam etmesi açısından önemli yönlendirmeler içeriyordu.
Metindeki en önemli konu 2025 yılında PPK’nın 12 yerine 8 kere toplanacak olması. Bu konuyu Merkez Bankası’nın para politikası kararlarında her ay yaşanan tartışmaları azaltma niyeti olarak yorumlayabiliriz. İkinci konu ise çok daha uzun süreceği tahmin edilen KKM’den çıkışın 2025 yılında tamamlanacak olması. Buna ilave olarak kredi büyüme sınırlarının da yıl içinde gözden geçirileceği ifade ediliyor. Tüm bu gelişmeler ve veriler ışığında PPK 250 baz puanlık bir indirim ile faiz indirimi döngüsünü başlatmış oluyor.
2025 yılında PPK; 23 Ocak, 6 Mart, 17 Nisan, 19 Haziran, 24 Temmuz, 11 Eylül, 23 Ekim ve 11 Aralık tarihlerinde toplamda 8 kez toplanacak. Cari veriler ve oluşan beklentiler PPK’nın bu 8 toplantının hepsinde faiz indirimi yapmasını muhtemel kılıyor. Ancak bu PPK toplantılarının tamamında 250’şer baz puanlık faiz indirimleri görmeyebiliriz. Zira PPK metninde yer verilen “Kurul, kararlarını enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla alacaktır” ifadesinden yola çıkarak enflasyon gelişmelerine bağlı olarak faiz indirimlerinin oranının ayarlanabileceğini öngörebiliriz. Elbette birkaç toplantıda PPK’nın pas geçme ihtimali var ancak PPK’nın bu pas geçme inisiyatifini toplantı sayısını 12’den 8’e düşürerek kullanmış olabileceğini değerlendiriyorum.
Son olarak; konu ile ilgili olan hemen hemen tüm yazılarımda belirttiğim üzere faiz indirimlerinin başlamış olması sıkılaşma programından vazgeçildiği anlamına gelmiyor. Merkez Bankası’nın diğer para politikası araçları ve makroihtiyati kararlarla dezenflasyon politikasına devam edeceğini unutmayalım. Yani 2025’in önemli bir bölümünde halen finansmana erişim ve finansman maliyetleri konusu gündemde olacak.
#ekonomi
#merkez bankası
#faiz
